2020-05-19
课程伊始，何教授谈到，如何重组金融学？他认为，作为人类认知世界的三种不同方式，科学、宗教和艺术常被人与“真善美”对应起来，重组的金融学，不能把科学、宗教和艺术割裂开来。
何教授从创新价值论、量子价值论、大统一理论到恩格斯的“合力论”等经济理论，使学员更通透理解金融学，分析了资产现金化、资产实体化、资产信贷化、资产证券化四种资产。并得出结论：资产相对论----金融学的基石。
我们的金融学体系以资产相对论为核心，具有纯粹理论、中介理论和策略分析，是金融学的革命和新发现。融合渗透、协同发展，是资产相对论的特色。
四种资产不仅可以概括个人和企业的资产，而且可概括一个国家的资产。一般模式把各种资本运作甚至商品生产业务都包揽无遗。
资本市场的运作乃至整个经济的发展都可以看成是这个“四轮驱动”的作用，因此我们可以把它当作“超一般均衡模型”。
现代经济发展趋势中，无形资产发挥越来越大的作用。
无形资产的三个特点：
1.价值易变：大无形资产的价值变化幅度相对于有形资产而言，波动范围特别。
2.交互影响：无形资产之间以及无形资产和有形资产之间相互影响，界限模糊。
3.自身强化：并不会因为使用而减少，反而随着使用强化其自身价值。
针对无形资产，他向企业家学员们提出核心建议：
在座每个人都是主营无形资产的创业者。所谓“打工生涯”其实是以无形资产运作为主线的综合资产的出租者，即资产经营主线为：无形资产（包括依附其上的有形资产）信贷化----信贷资产现金化----现金资产实体化----以无形为主的实体资产再信贷化……这就是何氏资产经营的分析模式。
你的奋斗目标应该是以无形资产为主线，增加资产的多样性和稀缺性，加快转换的周期和提升组合运作的效率，不仅为你带来足够享受的现金流，甚至能够在子孙中长久传承。
金融资本由现金资产、信贷资产和证券资产所组成；而实体资产可以分解为：物质资本、人力资本和自然资本；四大资本组成了资本四重奏。
在资本四重奏中，自然资本是舞台，人力资本是指挥和编剧，物质资本是主旋律。四重奏可能是污染的噪音，也可能是动听的世界名曲，其间质量千差万别。
资本的丰度（abundance of elements）即其合理的结构比例、它们结合的紧密度、协同运作的强度、运转的速度等，都很重要。
资本四重奏可以演奏出各种和声和乐曲，即资本合成运作的协同效应构成了不同的经济发展水平。也可形象地描绘：四种资本是推动经济发展的“驱动四轮”。
何教授针对PE基金的募集、投资、投后管理及PE基金的退出与分配进行了深入的讲解。
在募集前，需要搭建专业的市场化团队，募资文件的准备工作需要严谨缜密，精益求精，要有明确的投资定位，同时还要建立市场化的激励约束机制有助于提升投资人信心。在融资渠道选择上，外部渠道筛选要有所为有所不为，团队自身渠道必不可少，可能是最重要的渠道；速度快，可以促进外部渠道募集，有时能起到类似基石投资人的作用。
针对PE投资，何教授总结了投资流程，正式投资协议中的关键注意点及谈判技巧及注意事项，避免学员走一些弯路。
投后管理首先是要根据协议管理被投资企业，在公司决策层面影响被投资企业的经营方向、重大事项，在公司决策层面维护PE及被投资企业利益，通过完成协议约定维护PE自身利益及被投资企业利益，在被投资企业不能按时完成协议约定时，维护PE利益，掌握企业动态，及时发现和解决被投资企业问题，掌握追加投资或者退出时机。
PE退出途径包括上市退出（境内IPO、境外IPO、境内外上市重组）、兼并收购、股权回购及其他股权转让方式。
一般而言，PE的分配模式主要涉及以下四个方面的问题：
分配有三种方式：
第一种方式：整体分配，先回本再分利
第一种方式：整体分配，先回本再分利
第三种方式：按单个项目，并核算单个项目成本
在学员热烈的掌声中，为期两天的“资本运营与私募股权投”课程圆满落幕。两天课程内容详实，干货满满。从深刻理解金融学理论到PE实操知识和技能，内容体系完善，呈现方式多元化，学员们纷纷表示受益良多。
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